Порядок защиты прав владельцев привилегированных акций признан неконституционным
Конституционный суд признал неконституционными абз. 1 п. 5 ст. 32 и п. 3 ст. 42 закона «Об акционерных обществах». Эти нормы регулировали защиту прав владельцев привилегированных акций, если компания не выплачивает по ним дивиденды. Поводом стало дело акционеров ПАО «Сигнал»: компания выплатила дивиденды по обыкновенным акциям, но отказалась по «префам». КС поддержал заявителей, указав, что предоставление права голоса не заменяет имущественное право на дивиденды и создает условия для злоупотреблений со стороны мажоритариев. Теперь федеральному законодателю предстоит закрепить новые механизмы защиты.
Ведомости выпустили материал о новой позиции КС и связанных с этим рисках. В этом материале управляющий партнер, руководитель налоговой практики LCH.LEGAL Андрей Чумаков поделился своим экспертным мнением:
◾КС обратил внимание на специфику данной ситуации. Дивиденды по префам не просто не выплачены. Наоборот, с нарушением прав привилегированных акционеров они выплачены только владельцам обыкновенных акций. Иными словами, АО выразило осознанное желание расстаться с прибылью конкретным образом, но почему-то в обход прав тех, кто имеет на нее первоочередное право. Для таких случаев справедливо, что сумма направляется привилегированным акционерам. Если же решение о распределении не принято, принуждать к выплате дивидендов нельзя.
◾Если решение о распределении дивидендов вообще не принималось, то предоставление права голоса, как у обыкновенных акций, можно считать справедливой компенсацией. Привилегированный акционер принимает на себя риск, что став обычным акционером он не получит особых преференций. Однако закон все же дает ему возможность получить больше прав, чем у обычного акционера, - это возможно через дополнительное структурирование.
◾Риск возникает, если новое регулирование распространится на уже выпущенные акции — это создаст почву для корпоративного шантажа. Если только на будущие выпуски, рынок адаптируется.
Ведомости выпустили материал о новой позиции КС и связанных с этим рисках. В этом материале управляющий партнер, руководитель налоговой практики LCH.LEGAL Андрей Чумаков поделился своим экспертным мнением:
◾КС обратил внимание на специфику данной ситуации. Дивиденды по префам не просто не выплачены. Наоборот, с нарушением прав привилегированных акционеров они выплачены только владельцам обыкновенных акций. Иными словами, АО выразило осознанное желание расстаться с прибылью конкретным образом, но почему-то в обход прав тех, кто имеет на нее первоочередное право. Для таких случаев справедливо, что сумма направляется привилегированным акционерам. Если же решение о распределении не принято, принуждать к выплате дивидендов нельзя.
◾Если решение о распределении дивидендов вообще не принималось, то предоставление права голоса, как у обыкновенных акций, можно считать справедливой компенсацией. Привилегированный акционер принимает на себя риск, что став обычным акционером он не получит особых преференций. Однако закон все же дает ему возможность получить больше прав, чем у обычного акционера, - это возможно через дополнительное структурирование.
◾Риск возникает, если новое регулирование распространится на уже выпущенные акции — это создаст почву для корпоративного шантажа. Если только на будущие выпуски, рынок адаптируется.
Контакты
г. Москва, Бизнес-центр «Грузинка 30», Большая Грузинская ул., д. 30А, с.1.
Оставьте заявку
Нажимая кнопку 'Отправить', вы даете согласие на обработку персональных данных в соответствии с Политикой обработки данных