Отчет об исследовании по рискам down rounds: опыт, опасения и способы защиты

Мы рады представить результаты нашего исследования по рискам down rounds, проведенного среди представителей 30 венчурных фондов и клубов бизнес-ангелов, инвестирующих в России и за рубежом.

Целью исследования было узнать, какие риски видят инвесторы в даунраундах и какие механизмы защиты используют.

Комментируя результаты исследования, соуправляющий партнер нашей фирмы Андрей Чумаков отметил:

Стоит обратить внимание на разницу в подходах, которую демонстрируют инвесторы, еще не столкнувшиеся с даунранудами, и те, которые непосредственно его структурируют. Первые делают акцент на anti-dilution.
Для вторых - этот инструмент не столь интересен (хотя, конечно, остается популярным), а вот защита через рэчет выглядит для них более востребовано.

Соуправляющий партнер Владислав Лурье добавляет:

Одним из интересных результатов исследования является то, что подавляющее большинство инвесторов справедливо волнует риск размытия их долей в результате даунраунда. Однако мало кто из инвесторов отмечает такой риск как конфликт интересов членов директоров компании, одобряющей условия раунда с более низкой оценкой. При этом в международной практике существует немало примеров судебных исков, вытекающих из конфликта интересов компании и ее директоров, представляющих инвесторов, в ходе даунраунда.

Мы приглашаем вас ознакомиться с полным текстом отчета по ссылке и надеемся, что представленные в нем материалы будут полезными для ваших текущих и будущих инвестиционных решений.

Благодарим всех за участие и готовы обсудить результаты!